Сообщается, что Nvidia спровоцировала кризис на рынке видеокарт, вынудив техногигантов скупать ненужное им оборудование

В новом отчёте, посвящённом цепочкам поставок Nvidia, утверждается, что нынешняя ситуация в сфере потребительской электроники — в частности, кризис с игровыми видеокартами и оперативной памятью — вызвана вовсе не естественной нехваткой кремниевых компонентов. Как сообщает отраслевой аналитик Эд Зитрон, а также издания Bloomberg и Business Insider, проблема заключается в том, что Nvidia перенаправила свои производственные мощности на выпуск оборудования для ИИ, навязывая его корпоративным клиентам, у которых попросту нет условий для его эксплуатации.

Согласно имеющимся данным, только в августе подразделение Amazon Web Services (AWS) получило от Nvidia чипов на сумму 5 миллиардов долларов, при этом обязательства по дальнейшим закупкам составляют ещё 3 миллиарда долларов ежемесячно. Однако Amazon и другие технологические гиганты не могут использовать это оборудование: модернизация энергетической инфраструктуры и строительство дата-центров сильно отстают от графика.

Как следует из внутренних документов, оказавшихся в распоряжении Business Insider, Amazon обычно не оплачивает серверные стойки до момента их размещения в дата-центре, что перекладывает расходы на оборудование во время транспортировки на поставщиков. Это позволяет компании экономить оборотные средства.

Впрочем, на фоне стремительного строительства дата-центров для нужд ИИ такая схема взаимодействия становится все более сложной. Amazon вынуждена активнее бороться за дефицитные ресурсы, конкурируя с другими технологическими гигантами за доступ к видеокартам Nvidia и прочим компонентам для систем искусственного интеллекта.

По мнению аналитиков, Nvidia занимается «затовариванием каналов сбыта» (channel stuffing): компания играет на страхе корпоративных клиентов упустить выгоду (FOMO), побуждая их оформлять предварительные заказы на оборудование, которое они пока не в состоянии запустить в работу. Эти заказы сразу же отражаются в отчётности Nvidia как выручка от сегмента дата-центров, в то время как все сопутствующие расходы — на хранение, энергоснабжение и амортизацию — ложатся на плечи покупателей, таких как Amazon, Google, Microsoft и Meta. При этом, по факту, дата-центров, способных обеспечить работу этих ИИ-ускорителей, попросту не существует.

Игровой рынок столкнулся с дефицитом, поскольку чипы на базе архитектур H100, B200 и GB300 заняли производственные мощности TSMC — те же самые, что используются для выпуска видеокарт серий RTX/GeForce. Согласно новым отчетам, чтобы сохранить рекордную маржу в сегменте дата-центров, компания Nvidia перенаправила большую часть кремниевых пластин в пользу корпоративного сектора, а готовую продукцию отправила на склады, где она теперь просто пылится. В результате на розничном рынке возник искусственный дефицит, приведший к нынешнему кризису.

Принудительные досрочные поставки позволяют Nvidia демонстрировать безупречные финансовые показатели, однако аналитики предупреждают: такая практика создаёт неустойчивый «пузырь» оборудования. Технологические гиганты закупают чипы, которые не могут использовать. Когда придет время отчитываться окупаемости простаивающих активов — или когда облачные провайдеры достигнут лимитов капитальных затрат, — спрос на корпоративные графические процессоры может резко упасть, что приведёт к масштабной коррекции рынка.

Если спрос со стороны крупнейших облачных провайдеров (гиперскейлеров) снизится, Nvidia может столкнуться с избытком продукции — ситуация будет напоминать ту, что сложилась после краха бума майнинга криптовалют. Тем временем геймерам останется лишь вспоминать поколение, в течение которого цены на видеокарты в рознице искусственно удерживались на высоком уровне, в то время как миллионы чипов мёртвым грузом лежали на складах по всей территории США.