Собирающаяся на IPO «Моторика» приобрела производителя протезов «Лимб»

Производитель протезов «Моторика», готовящийся к IPO, купил 50,1% акционерного капитала компании «Лимб», которая создает протезы нижних конечностей. Эксперты оценивают возможную сумму сделки широко: от 600 млн до 1,5 млрд руб.

Разработчик и производитель технических средств реабилитации АО «Группа Моторика» приобрела 50,1% акционерного капитала АО «ГК Лимб», сообщили РБК в компаниях.

Покупка позволит «Моторике» расширить присутствие в сегменте протезов нижних конечностей и усилить собственную сеть центров восстановления мобильности, рассчитывает компания. В частности, в продуктовую линейку группы должен войти гидравлический коленный модуль с микропроцессорным управлением, который находится на завершающей стадии разработки в КБ «Лимба».

«Лимб» объединяет три протезно-ортопедических центра в Москве, Санкт-Петербурге и Ростове-на-Дону, а также собственное конструкторское бюро, специализирующееся на разработке компонентов и модулей для протезов нижних конечностей.

В «Моторике» рассчитывают, что интеграция «Лимба» ускорит развитие сети «Моторика ОРТО» в регионах и поддержит рост B2C-продаж. Первые центры этой сети были открыты в Москве и Санкт-Петербурге в 2025 году, к 2030 году группа намерена довести их число до десяти. Дальнейшее изменение долей владения сейчас не планируется, сообщил РБК представитель «Моторики».

«Моторика» разрабатывает и производит функциональные протезы, кресла-коляски и решения в области нейроимплантов. С 2015 года компания, по собственным данным, продала более 11 тыс. изделий. В 2019 и 2020 годах «Моторика» привлекла 400 млн руб. от Российского фонда прямых инвестиций (РФПИ) и Дальневосточного фонда высоких технологий (ДФВТ). В 2024 году 900 млн руб. инвестировал ЗПИФ от УК «Первая». Сейчас 100% принадлежит зарегистрированной в ноябре 2025 года МКАО «Группа Моторика». Выручка в 2025 году по МСФО выросла на 75%, до 7,2 млрд руб., чистая прибыль сократилась на 22%, до 1,3 млрд руб.

«Моторика» готовилась провести IPO в 2026 году, рассказывал глава компании Андрей Давидюк в интервью РБК в декабре 2025-го. Компания сохраняет планы размещения на бирже, рассказал представитель структуры. «Однако мы будем принимать решение о размещении, опираясь на формирование благоприятных рыночных условий», — оговорился он, добавив, что на текущем этапе конъюнктура рынка определяется не только уровнем ключевой ставки ЦБ, но и целым рядом других макроэкономических, геополитических и отраслевых факторов.

Компании не раскрывают сумму сделки. Старший менеджер проектов Atomic Capital Денис Маслин оценивает стоимость бизнеса ГК «Лимб» на уровне 2,5-3,0 млрд руб. Тогда сумма сделки могла составить 1,25-1,5 млрд руб. Сооснователь аналитической компании Dsight Арсений Даббах предполагает, что она может быть оценена в 5-7 показателей EBITDA, и соответственно 50,1% компании — это 600-700 млн руб. Он также отмечает, что в самой сделке могут быть заложены как премии, так и отложенные платежи, привязанные к каким то событиям и результатам. «Думаю, что «Моторике» нужна сделка перед IPO, и они могли заплатить премию к рынку. Для «Моторики» ценны разработки и центры протезирования, которые позволяют сопровождать пациента на всем пути», — рассуждает Даббах. Управляющий директор по науке и новым технологиям в медицине и биотехнологиях Фонда «Сколково» Камила Зарубина также считает, что стоимость сделки не превышает 1 млрд руб.

Несмотря на то, что в середине июня «Моторика» подтверждала планы провести публичное размещение осенью этого года, текущая макроэкономическая и геополитическая неопределенность может склонить компанию воздержаться от проведения IPO до более благоприятных условий, полагает Маслин. Сооснователь Dsight также оценивает шансы IPO в 2026-м как умеренные: «Если ставка еще понизится и будет инвестиционный спрос от институционалов, то шанс есть. Видно, что компания хотела бы провести размещение, чтобы финансировать будущий рост, включая M&A» (сделки слияний и поглощений). Покупка «Лимба», по его словам, усиливает компанию и показывает инвесторам, на что нужны деньги. При этом Даббах отмечает, что хотя выручка «Моторики» за 2025 год и выросла на 75%, рентабельность по EBITDA снизилась с 38% до 26%, а компании нужно обеспечивать и рост, и прибыльность бизнеса одновременно.

По оценке «Технологий доверия», объем российского рынка протезов нижних конечностей составляет около 41 млрд руб. Рынок растет благодаря господдержке и увеличению спроса на протезы, отмечает Даббах. Военный конфликт, безусловно, увеличивает спрос, и он сохранится и после завершения СВО, полагает эксперт: «Людям будет нужно обслуживание, замена протезов и реабилитация. Собственная сеть центров тут может быть инфраструктурой для будущего роста».

Уровень государственного финансирования в сегменте протезирования через разные каналы составляет 97%, указывает Маслин со ссылкой на данные «Моторики». Власти, по его словам, как реализуют активные меры по поддержке отечественных производителей в рамках импортозамещения (льготные кредиты, субсидии, гранты), так и устраняют административные барьеры и упрощают процедуру получения сертификатов для конечных пользователей.