Коэффициент ликвидности: анализ и формулы расчета

У компании могут быть большие оборотные активы, но при этом не хватать денег на оплату счетов: например, если товар месяцами лежит на складе. Рассказываем, как с помощью коэффициентов ликвидности оценить реальную платежеспособность бизнеса, разобраться в формулах и правильно читать результаты расчетов

Что такое коэффициенты ликвидности и зачем их рассчитывают

Коэффициент ликвидности показывает, способна ли компания рассчитаться по краткосрочным долгам с помощью имеющихся у нее активов: денег, дебиторской задолженности, запасов и других оборотных ресурсов. Показатель помогает понять, хватит ли бизнесу средств для расчетов с поставщиками, банками, сотрудниками и бюджетом в ближайшей перспективе.

Ликвидность, платежеспособность и остаток на счете тесно связаны, но описывают разные финансовые состояния.

• Остаток на счете показывает ситуацию в конкретный момент и может быстро измениться.
• Платежеспособность оценивает способность компании исполнять обязательства в целом, включая долгосрочные.
• Ликвидность же демонстрирует, как быстро имеющиеся активы можно превратить в деньги.

Поэтому высокая ликвидность не означает, что деньги обязательно лежат на счете прямо сейчас. Она показывает, что у фирмы достаточно ресурсов, которые при нормальном развитии событий можно оперативно конвертировать в денежные средства.

Какие данные нужны для расчета коэффициентов ликвидности

Для базового расчета нужны две группы показателей из бухгалтерского баланса:

1. оборотные активы,
2. краткосрочные обязательства.

Оборотные активы отражаются во втором разделе баланса, а краткосрочные обязательства — в пятом. Показатели обязательно берут на одну и ту же отчетную дату, иначе результат будет некорректным.

При этом разные оборотные активы превращаются в деньги с разной скоростью.

• Быстрее всего это происходит с самими денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями.
• Дебиторская задолженность находится между ними и запасами: ее погашение зависит от сроков расчетов с покупателями и их способности выполнить обязательства.
• Запасы обычно реализовать сложнее всего — сначала нужно найти покупателя, продать товар и дождаться оплаты.

В расчет принимают именно краткосрочные обязательства, то есть те, которые компания должна погасить в рамках года. К ним относятся кредиторская задолженность, краткосрочные кредиты и займы, а также текущая часть долгосрочных обязательств.

Какие бывают коэффициенты ликвидности и как их рассчитать

Эти показатели ликвидности рассчитываются по общему принципу, меняется лишь состав активов: чем быстрее их можно превратить в реальные деньги, тем они надежнее. Поэтому каждый следующий коэффициент строже оценивает способность компании быстро гасить свои долги.

Коэффициент текущей ликвидности

Формула коэффициента текущей ликвидности (КТЛ):

КТЛ = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства

КТЛ учитывает все активы, в том числе запасы и дебиторскую задолженность. Это самый широкий из основных показателей. Он демонстрирует, насколько оборотные активы в целом покрывают краткосрочные обязательства компании.

При этом показатель не учитывает, насколько быстро каждый актив можно конвертировать в деньги. Две компании с одинаковым КТЛ могут находиться в совершенно разном положении, если у одной большую часть активов составляют деньги и дебиторка, а у другой — залежавшийся товар.

Коэффициент быстрой ликвидности

Этот показатель не учитывает запасы, так как обычно именно на их продажу уходит больше всего времени:

Коэффициент быстрой ликвидности = (Оборотные активы − Запасы) / Краткосрочные обязательства

Этот показатель также называют «коэффициент критической ликвидности». Оба термина используются для обозначения одного показателя.

Быстрая ликвидность обычно ниже текущей, поскольку из оборотных активов исключаются запасы. Чем больше компания зависит от товарных остатков на складе, тем заметнее будет разница между двумя коэффициентами.

Коэффициент абсолютной ликвидности

Это самый строгий из трех основных метрик. В его расчете учитываются только активы, которыми компания может воспользоваться практически сразу:

Коэффициент абсолютной ликвидности = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения) / Краткосрочные обязательства

Показатель демонстрирует, какую часть текущих обязательств компания способна погасить без распродажи запасов и без ожидания оплаты от покупателей.

Как интерпретировать значения коэффициентов ликвидности

Для коэффициентов ликвидности часто используют ориентиры:

• текущая ликвидность — примерно 1,5–2,5;
• быстрая — около 0,7–1;
• абсолютная — от 0,2.

Но воспринимать эти значения как универсальные для любой компании не стоит. У бизнеса с быстрой оборачиваемостью товара и у предприятия с длинным производственным циклом нормальные показатели могут сильно различаться.

Значение ниже условного ориентира действительно может быть сигналом проблем, но само по себе еще не говорит о кризисе. Причиной может быть временный кассовый разрыв, сезонность, крупная закупка или изменение сроков расчетов с контрагентами. Поэтому сначала важно понять причину снижения, а уже потом принимать решения о дополнительном финансировании или пересмотре условий работы с поставщиками.

Слишком высокий коэффициент тоже не всегда означает идеальное финансовое положение. Например, текущая ликвидность может быть высокой из-за большого объема запасов или дебиторской задолженности, которую компания пока не может взыскать. На бумаге активов достаточно, но быстро использовать их для расчетов не получится.

Какой коэффициент ликвидности важнее для бизнеса, зависит от его модели. Для розничной торговли с большой долей запасов особенно важна текущая ликвидность, тогда как сервисной компании с небольшим количеством товаров на складе больше информации могут дать быстрая и абсолютная ликвидность.

Сравнивать показатели компаний из разных отраслей напрямую тоже не стоит. Строительная компания с длинным циклом реализации и розничный магазин с ежедневным оборотом закономерно будут иметь разные значения. Гораздо полезнее сравнивать бизнес с компаниями того же сегмента или отслеживать собственную динамику.

Вступайте в сообщество Школы управления РБК в Telegram или «Максе», чтобы общаться с руководителями из разных сфер, выстраивать нетворкинг и получать советы экспертов.

Пример расчета коэффициентов ликвидности

В результате три коэффициента одной компании дают разную картину. По текущей ликвидности положение выглядит приемлемо, а абсолютная ликвидность показывает уже более ограниченный запас денежных ресурсов. Поэтому анализ коэффициентов ликвидности лучше проводить комплексно, а не выбирать только один показатель.

Что может искажать оценку ликвидности компании

Формула сама по себе не оценивает качество активов. Она просто использует цифры из отчетности, поэтому состав активов может стать главным источником искажения результата.

• Дебиторская задолженность. Если в ней накопились просроченные или сомнительные долги, формально они увеличивают коэффициент, но реальной ликвидности компании не добавляют. Чем выше доля такой задолженности, тем осторожнее нужно относиться к расчетному показателю.
• Большой разрыв между текущей и быстрой ликвидностью. Он показывает, что существенная часть оборотных активов приходится на запасы. Для торговой компании это может быть нормальной ситуацией, но если значительная часть товара залежалась, расчетный коэффициент перестает точно отражать финансовое положение.
• Неликвидные запасы. Устаревший товар, брак или позиции, на которые нет спроса, могут числиться в балансе по стоимости, значительно превышающей сумму, которую реально удастся получить от их продажи. В таком случае текущая ликвидность выглядит лучше, чем есть на самом деле.
• Дата составления отчетности. Например, перед концом квартала компания может погасить часть краткосрочных обязательств или перенести закупки на следующий период. В результате коэффициенты временно улучшатся, хотя финансовая ситуация останется прежней.
• Сезонность. У компаний с выраженным сезонным спросом объем запасов, выручка и обязательства могут заметно меняться в течение года. Поэтому один расчет на конкретную дату не всегда отражает типичное состояние бизнеса. Надежнее смотреть показатели за несколько отчетных периодов.
• Краткосрочный кредит. Его получение увеличивает денежные средства и одновременно краткосрочные обязательства, поэтому влияние на разные коэффициенты будет неодинаковым. В частности, абсолютная ликвидность может вырасти, тогда как текущая изменится незначительно.

Как повысить ликвидность компании

Есть несколько способов добиться повышения ликвидности.

• Ускорить погашение дебиторской задолженности. Для новых клиентов можно использовать предоплату или более короткую отсрочку, а с уже существующей просрочкой работать системно. В некоторых случаях экономически оправдана скидка за досрочную оплату.
• Управление запасами. Компания может сократить избыточные остатки, распродать неликвидный товар с дисконтом и пересмотреть закупки с учетом реального спроса. Одновременно стоит договориться с поставщиками о более удобных сроках оплаты, если это возможно без ухудшения коммерческих условий.
• Рефинансирование. Если краткосрочный кредит заменить долгосрочным, обязательство перестает относиться к краткосрочным долгам. В результате коэффициенты ликвидности могут вырасти. Однако сама долговая нагрузка при этом не исчезает, меняется только срок ее погашения.
• Планирование денежных потоков. Денежный резерв помогает пережить задержки оплаты от клиентов и другие непредвиденные ситуации. При этом механически увеличивать коэффициенты не стоит: чрезмерное накопление денег на счетах вместо инвестиций в развитие может снизить эффективность использования капитала.

Частые вопросы

Какие ошибки допускают при расчете коэффициентов ликвидности?

Чаще всего используют показатели на разные отчетные даты, включают долгосрочные обязательства вместо краткосрочных или без дополнительного анализа принимают за ликвидные активы безнадежную дебиторскую задолженность и неликвидные запасы.

Что показывает разница между текущей и быстрой ликвидностью?

Она показывает, насколько компания зависит от запасов при покрытии краткосрочных обязательств. Чем больше разница между показателями, тем значительнее роль запасов в структуре оборотных активов.

Как анализировать показатели ликвидности в динамике?

Лучше сравнивать коэффициенты минимум за несколько отчетных периодов подряд. Устойчивое снижение показателей обычно информативнее, чем значение на одну конкретную дату.

Нужно ли считать коэффициенты ликвидности малому бизнесу без внешних инвесторов?

Да. Эти показатели полезны не только инвесторам и кредиторам, но и самому собственнику. Они помогают заранее увидеть нехватку оборотных средств и понять, когда компании может понадобиться изменить условия расчетов, сократить запасы или пересмотреть денежный резерв.