Акции владельца «Мосгорломбарда» рухнули на 25% за два дня

Акции МГКЛ (MGKL), управляющей сетью «Мосгорломбард», за два дня потеряли 24,78%. Во вторник, 27 октября, бумаги на минимуме достигли отметки ₽1,407 за акцию, что на 10% ниже закрытия в понедельник.

Котировки снижаются седьмую сессию подряд. 

Падают не только акции компании МГКЛ, но и облигации. В зависимости от выпуска они потеряли от 3% до 23% стоимости, следует из данных Московской биржи по состоянию на 13:55 мск. Наибольшее падение наблюдается в выпуске МГКЛ 001Р-04 с погашением в январе 2028 года. По состоянию на 13:55 мск одна бумага торгуется по цене ₽574 что на 23,06% ниже цены закрытия предыдущего дня. Доходность по последней сделке — 90,72%.

Всего в обращении у ПАО «МГКЛ» восемь выпусков биржевых облигаций общим объемом ₽3,85 млрд. Публичный долг эмитента вместе с ЦФА, по данным Сbonds, составляет ₽5,9 млрд. Ближайший к погашению выпуск — в декабре 2026 года — МГКЛ 001Р-01. На 13:55 мск он падает в цене на 3,09%, тогда как на минимуме опускался на 5,88%.

Акции и облигации дешевеют на фоне сообщения ФНС о блокировке счетов восьми из одиннадцати дочерних компаний МГКЛ на общую сумму около ₽1,22 млрд и делах о банкротстве четырех из них, констатирует аналитик Freedom Global Владимир Чернов. Согласно данным СПАРК, заявления о банкротствах поданы в суд в отношении ООО «Звезда», «Ресейл», «Комиссионный-2» и «Главмосторг».

В МГКЛ «РБК Инвестициям» сообщили, что операционная деятельность группы продолжается, компании работают и обслуживают клиентов.

«Параллельно мы контролируем погашение задолженности отдельных дочерних обществ и продолжаем взаимодействовать с налоговыми органами для полного урегулирования этих вопросов. Задолженность ООО «Команда МГКЛ» носит технический характер и будет погашена. По делам ООО «ТехноТренд» и ООО «Ресейл» производство прекращено», — отметили в компании.

Эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Виталий Манжос объясняет, что многие инвесторы в подобных случаях предпочитают не дожидаться появления полной ясности касательно сложившейся ситуации, а сначала избавляются от потенциально проблемного актива. Это спровоцировало первую волну распродаж. Далее бумаги МГКЛ обновили свой исторический ценовой минимум, что сформировало объективный технический сигнал в пользу ликвидации позиций, отмечает эксперт. В таких ситуациях обычно происходит массовое срабатывание стоп-ордеров, что дополнительно усиливает распродажи.

Однако, как подчеркивают старший аналитик «Вектор Капитала» Александр Головинов, риски для компании не ограничиваются блокировкой счетов. 11 сентября «Эксперт РА» снизил рейтинг МГКЛ с ruBB− до ruB, указав на непрозрачные сделки по приобретению активов, выдачу займов за пределы группы, а также высокую долговую и процентную нагрузку.

У ПАО «МГКЛ» остался один действующий кредитный рейтинг — BB|ru| от НРА, который был присвоен в ноябре прошлого года.

Кроме того, Головинов напоминает, что МГКЛ ранее заявляла о планах купить банк, но в то же время не рассказала, за счет каких средств планируется такое расширение бизнеса.

«На столе два варианта: допэмиссия и наращивание долга. Обе стратегии выглядят сомнительно для миноритариев. Плюс Алексей Лазутин, гендиректор и акционер МГКЛ, увеличил долю в компании с 12,7% до 28%. С одной стороны, это позитивный момент, но сделка прошла вне биржевых стаканов: непонятно, кто конкретно был продавцом и по какой цене куплен пакет», — отмечает эксперт

Начальник отдела инвестиционного консультирования ИК «Велес Капитал» Дмитрий Сергеев напоминает, что МГКЛ уже не первый раз попадает информационное поле в негативном ключе. В прошлом году ЦБ РФ уличил генерального директора ПАО «МГКЛ» Алексея Лазутина в использовании инсайдерской информации. В сентябре текущего года 31 августа 2026 Ассоциация владельцев облигаций (АВО) направила в Банк России обращение по поводу отчетности МГКЛ, а именно — гудвилла на более чем ₽2 млрд. Это привело к снижению цен на облигации МГКЛ.

Что будет дальше: мнения экспертов

При этом говорить о неминуемом дефолте пока рано: операционный бизнес остается прибыльным, а ближайшие погашения облигаций относительно небольшие, констатирует директор по стратегии ФГ «Финам» Ярослав Кабаков. Однако для акций, по его словам, ситуация существенно хуже: пока компания не объяснит происхождение претензий и не снимет блокировки, рынок будет требовать высокий дисконт за корпоративный и финансовый риск, считает эксперт. Поэтому текущий отскок возможен, но устойчивое восстановление котировок без решения проблемы с «дочками» выглядит преждевременным.

«Принимая во внимание череду негативной информации о компании и особой нервозности миноритарных акционеров МГКЛ и владельцев облигаций МГКЛ, лучше воздержаться от активных операций с финансовыми инструментами компании», — заключает Дмитрий Сергеев.

Аналогичного мнения придерживаются Владимир Чернов и Александр Головинов.

«В ближайшие одну-две недели ожидаю резких колебаний и считаю риск продолжения снижения все еще высоким. После падения котировок ценных бумаг компании до ₽1,4 возможен отскок в район ₽1,5–1,6, особенно при подтверждении снятия налоговых ограничений. Однако оснований считать текущую котировку ₽1,4 минимумом пока не вижу, так как новые негативные сообщения могут вызвать следующую волну продаж», — констатирует Владимир Чернов.

По мнению Манжоса, сейчас происходят панические распродажи. В таких случаях падение котировок может продолжаться несколько дней.

Читайте «РБК Инвестиции» в «Максе»