Индекс Мосбиржи упал после решения ЦБ сохранить ставку без изменений

Решение совпало с прогнозом большинства опрошенных аналитиков

Российский рынок негативно отреагировал на решение ЦБ оставить ключевую ставку без изменений — на уровне 14% годовых. Если на 13:29 мск индекс Мосбиржи находился у 2317,09 пункта, то уже в следующую минуту он достиг на минимуме 2296,88 пункта. Это на 0,59% ниже закрытия вечерней сессии в четверг.

Совет директоров Банка России 11 сентября на шестом с начала 2026 года заседании сохранил ключевую ставку на уровне 14%. Регулятор впервые с июня 2025 года прервал цикл снижения ставки — до этого ЦБ десять раз подряд снижал ставку. Начиная с июня 2025 года, Банк России понижал ставку сначала шагами в 100–200 б.п., затем 50 и, наконец, 25 б.п.

На предыдущем заседании, 27 июля, Банк России снизил ключевую ставку на 25 б.п., до 14%. Тогда шаг снижения оказался неожиданным для рынка — участники ожидали, что регулятор возьмет паузу.

Почему ЦБ сохранил ставку: мнения и прогнозы аналитиков

Нынешнее решение Банка России совпало с прогнозами большинства аналитиков. Большинство участников консенсус-прогноза РБК (24 из 30) — аналитиков крупных банков и инвестиционных компаний — считали, что регулятор оставит ключевую ставку без изменений — на уровне 14%. Четверо полагали, что ЦБ снова снизит ставку на 25 б.п., до 13,75%. Еще двое называли равновероятными сценарии со снижением ставки на 25 б.п. и ее сохранением на уровне 14%.

Эксперты объясняли, что регулятор может взять паузу из-за неопределенной ситуации с инфляцией, на топливном рынке и с параметрами бюджета на ближайшую трехлетку, а также из-за ускорения кредитования.

Ранее Банк России опубликовал макроэкономический опрос за август—сентябрь. Аналитики повысили прогноз по инфляции в России на 2026 год до 6,6% (+0,4 п. п. к июльскому опросу). Эксперты ожидают, что инфляция замедлится до 4,6% в 2027 году и будет находиться вблизи цели в 2028–2029 годах.

Помимо этого заметное влияние оказывает фактор внеплановых ремонтов, отмечал ведущий инвестиционный аналитик Go Invest Никита Бредихин. «Компании вынуждены смещать капитальные затраты в сторону ремонта и поддержания выбывающих мощностей за счет кредитных средств», — подчеркнул эксперт.

Такой спрос менее эластичен к ставкам и подпитывает денежную массу, и в отличие от инвестиций в расширение производственных мощностей, внеплановые ремонты нельзя сдвигать на будущие периоды, пояснил аналитик.

В целом в Go Invest ожидали, что риторика регулятора останется жесткой. На дальнейшие решения по ставке во многом будут влиять параметры бюджета и показатели прогнозируемого дефицита, рассказали там.

Как сохранение ключевой ставки повлияет на рынок акций

Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст» Олег Абелев отмечает, что ожидания по ставке уже были заложены в рынок, поэтому сильного изменения на нем от решения регулятора ждать не стоит. Однако решение ЦБ оставить ставку без изменений с жестким сигналом может вызвать сильное падение котировок.

Такого же мнения придерживается и начальник отдела по управлению активами УК «Ингосстрах-Инвестиции» Александр Дорожкин. «Рынок пытается пробить нисходящий тренд с начала года, но мы скорее делаем ставку на широкую консолидацию без снятия геополитических рисков независимо от решения Банка России», — отмечает аналитик.

Новость дополняется

Читайте «РБК Инвестиции» в «Макс».