Оборотный капитал: как не заморозить деньги в запасах и долгах

Оборотный капитал обеспечивает ежедневную работу бизнеса: на него закупают товары, сырье, оплачивают расходы. Разбираем, как считают оборотный капитал, управляют им и высвобождают деньги для развития компании

Что такое оборотный капитал и зачем он бизнесу

Оборотный капитал — это средства, которые нужны компании для ежедневной работы. В него входят запасы, незавершенное производство, деньги, которые должны заплатить покупатели, а также деньги на счетах.

Компания платит поставщику, закупает товар, продает его и только потом получает оплату. Оборотный капитал помогает закрыть этот промежуток.

Ксения Плешкова, независимый директор Единого ресурса застройщиков, эксперт по развитию бизнеса:

— Ремонтные компании в последние годы часто банкротились из-за роста цен: стоимость контракта уже зафиксировали, а стройматериалы за это время подорожали. Такая же ситуация может возникнуть у дистрибьютора: продажи выросли на 30%, а значит, нужно заранее закупить товар, оплатить логистику и рекламу. При этом клиент заплатит только через два месяца. У застройщиков подобный «рост» на бумаге на деле нередко оказывается рассрочками для покупателей, пустыми эскроу-счетами и растущими процентами по проектному финансированию — все это методично тянет компанию в убыток.

Из чего состоит оборотный капитал и как он двигается в операционном цикле

Путь оборотных средств можно изобразить как одну цепочку:

деньги -> закупка необходимого -> производство или хранение -> продажа -> дебиторская задолженность -> возврат денег.

В состав оборотного капитала входят:

• запасы готовой продукции для реализации;
• сырье и материалы для производства;
• незавершенное производство — затраты на продукцию, которая еще не готова;
• дебиторская задолженность — обязательства покупателей перед компанией;
• деньги как самая доступная часть оборотных активов;
• краткосрочные вложения, которые легко превратить в деньги.

Чем больше сумма, которая «застряла» в складских остатках, тем меньше денег компания может потратить сейчас. Совсем без запасов нельзя, но главное — чтобы их было столько, сколько нужно с учетом спроса и сроков поставки.

Пока клиент не оплатил счет, его долг «замораживает» деньги компании. Если продажи растут в основном за счет отсрочек, бизнесу нужно больше собственных или заемных денег, чтобы прокрутить очередной цикл.

С кредиторской задолженностью все наоборот: поставщик отгружает товар или сырье сейчас, но платит за него позже, то есть какое-то время использует ресурс бесплатно.

Чем оборотный капитал отличается от основного

У основного и оборотного капитала разное назначение. Основной капитал вкладывают в бизнес надолго, а оборотный тратят, чтобы вернуть деньги.

В основной капитал входят долгосрочные активы — здания, оборудование, транспорт и все, что нужно для производства. Они работают на компанию годами и окупают вложения постепенно, шаг за шагом.

Оборотный капитал непрерывно циркулирует: компания покупает сырье или товар, получает деньги и снова пускает их в оборот.

Какие виды оборотного капитала различают и как их считают

В аналитике выделяют три показателя: валовой, чистый и собственный оборотный капитал. Каждый помогает по-своему оценить, из чего состоят текущие средства компании.

Валовой оборотный капитал

Валовой оборотный капитал — это то, сколько стоят все оборотные активы компании.

Валовой оборотный капитал = Оборотные активы.

В эту сумму входят запасы, дебиторская задолженность, деньги и другие оборотные ресурсы. Цифры показывают, сколько денег компания использует в работе, но не показывают, откуда они взялись.

Чистый оборотный капитал

Показатель чистого оборотного капитала отражает, сколько оборотных активов останется после того, как вы погасите ближайшие долги и другие платежи.

Чистый оборотный капитал = Оборотные активы − Краткосрочные обязательства.

К примеру, если оборотные активы составляют 20 млн руб., а краткосрочные обязательства — 14 млн руб., то чистый оборотный капитал — 6 млн руб.

Если этот показатель отрицательный, значит, краткосрочных долгов у компании больше, чем оборотных активов. Для некоторых компаний это нормально, но важно понимать, хватает ли денег на текущие платежи.

Собственный оборотный капитал

Показатель отражает, сколько собственных денег остается у компании после того, как она оплатит долгосрочные активы, и сколько она может потратить на текущие расходы.

Собственный оборотный капитал = Собственный капитал − Внеоборотные активы.

Как анализировать оборотный капитал

Одного показателя для выводов недостаточно — важно смотреть на структуру.

Чтобы рассчитать оборотный капитал по балансу, возьмите оборотные активы и краткосрочные обязательства. Вычтите обязательства из активов — увидите чистый оборотный капитал.

После этого можно сопоставить:

• динамику запасов,
• объем и сроки дебиторской задолженности,
• состояние кредиторской задолженности,
• остатки на счетах,
• выручку,
• краткосрочные обязательства.

Чтобы увидеть динамику, сравните показатели за несколько отчетных периодов и проанализируйте, почему произошли изменения. Если запасы растут, а продажи держатся на одном уровне, это может говорить о том, что оборачиваемость стала ниже. Когда дебиторская задолженность растет быстрее выручки, то деньги оседают у покупателей, а не у компании.

Почему недостаток или избыток оборотного капитала мешает росту бизнеса

Компания может показывать прибыль в отчете, но еще не получить эти деньги. При отсрочке платежа деньги «переезжают» в дебиторскую задолженность, а когда наращивают закупки — в запасы. Это значит, что на бумаге прибыль может быть хорошая, а по факту есть кассовый разрыв.

Пропорционально продажам будет расти необходимость в деньгах: новые заказы — это дополнительные закупки, производство и хранение товара. Если покупатели платят с задержкой, бизнесу нужно закрывать разрыв собственными силами.

Когда оборотного капитала не хватает, страдают закупки, производство и возможность брать новые заказы. Иногда компания теряет выгодный контракт просто потому, что нет денег его выполнить.

Бывает и наоборот: слишком много денег компании существует в запасах, в виде долгов покупателей или на счетах, и тогда капитал работает вхолостую. Поэтому важно не просто наращивать оборотный капитал, а удерживать его на нужном уровне и следить, чтобы деньги быстро возвращались в бизнес.

Как определить потребность бизнеса в оборотном капитале

Шаблона здесь нет, важно учитывать длину операционного цикла, условия расчетов с контрагентами, сезонность спроса, специфику отрасли и скорость, с которой растет компания.

Определите, сколько денег нужно, пока не придет оплата от покупателей, и вычтите сумму долгов перед поставщиками.

На оборотный капитал влияет сезонность. Перед высоким сезоном компании часто тратят больше: закупают товар заранее, хотя продажи еще не выросли. Поэтому в этот период им нужно больше оборотных средств.

Вступайте в сообщество Школы управления РБК в Telegram или «Максе», чтобы общаться с руководителями из разных сфер, выстраивать нетворкинг и получать советы экспертов.

Ксения Плешкова объясняет, по каким признакам можно понять, что оборотного капитала не хватает:

— Первый признак — компания переходит на ручное управление, и руководство решает, кому заплатить сегодня, а кому подождать неделю, какие расходы отложить, какой проект временно заморозить. Второй признак — ситуация, когда заказов и новых контрактов становится больше, а денег — нет. И третий — когда верхняя воронка продаж становится меньше или исчезает, актуальные клиенты и договоры не могут обеспечить новые периоды работы.

Как управлять оборотным капиталом и высвобождать деньги для роста

Чтобы управлять оборотным капиталом, нужно действовать в трех направлениях:

• контролировать запасы,
• ускорять приход денег от клиентов,
• продумывать условия расчетов с поставщиками.

Чтобы высвободить деньги, замороженные в товаре, проанализируйте ассортимент, закупки и продажи. Найдите позиции, которые медленно покупают, но слишком сокращать запасы не стоит: нужного товара может не хватить.

Дебиторскую задолженность помогут контролировать четкие сроки оплаты, лимиты на отгрузку и системная работа с просрочками. Чем быстрее деньги придут в компанию, тем быстрее оборотный капитал снова начнет работать.

Длинная отсрочка от поставщика дает возможность дольше использовать ресурсы до расчета, но условия должны устраивать обе стороны.

Когда собственных денег не хватает, в ход идут:

• кредитная линия,
• краткосрочные займы,
• факторинг,
• другие инструменты внешнего финансирования.

Факторинг позволяет получить деньги от покупателя раньше срока. При этом важно сравнить стоимость факторинга с тем, сколько компания выиграет за счет более быстрого возврата денег.

Какой источник финансирования выбрать, зависит от причины дефицита. Для сезонного разрыва подойдет краткосрочное финансирование, но если денег не хватает постоянно, пересмотрите условия работы, структуру капитала и весь денежный цикл.

Ксения Плешкова приводит примеры неудачных решений, которые дают компании больше денег сейчас, но могут навредить ей в среднесрочной перспективе:

• резко распродать запасы — если склад опустеет, возникнет дефицит товара или сырья, что снизит продажи в будущем;
• ужесточить условия оплаты для клиентов, требовать крупную предоплату — часть покупателей уйдет к более гибким конкурентам;
• урезать расходы на маркетинг или заморозить инвестиции в развитие — так компания будет финансировать сегодняшнюю ликвидность за счет оборотных средств завтрашнего дня.

— Задача руководителя — не просто высвободить максимум денег, а понять, какую часть оборотного капитала используют неэффективно, а какая обеспечивает продажи и устойчивость бизнеса, — отмечает эксперт.

Часто задаваемые вопросы (FAQ)

Как понять, что компании не хватает оборотного капитала?

Должно насторожить, если в компании регулярно возникают кассовые разрывы, она задерживает платежи, все чаще берет краткосрочные займы и не может увеличить закупки, несмотря на стабильный спрос.

Как сократить потребность в оборотном капитале?

Попросить клиентов быстрее заплатить, продать лишние запасы и точнее планировать закупки.

Почему оборотный капитал растет, а денег на счетах нет?

Деньги «оседают» в запасах или дебиторской задолженности — например, компания дает покупателям больше времени на оплату и при этом закупает больше товара.

Что делать при отрицательном чистом оборотном капитале?

Выяснить причину и изучить денежные потоки. Для некоторых бизнес-моделей отрицательное значение — это норма. Но если при этом возник кассовый разрыв, растет краткосрочный долг, нужно ускорить возврат денег и по-другому распределить источники финансирования.